一、案例概述

某日，张先生接到一个自称 A 公司员工的电话，邀请其加入微信群，免费提供 讲解股票知识、投资技术以及股票走势等服务。

群管理员每天都发布一些盈利较好的交易清单，并组织互动交流，经过一段时间 的“感情培养”，初步取得了大家的信任，转而开始推荐参加个股期权交易，宣称 “低风险、高回报、以小博大、亏损有限 、盈利无限”，只需要 5 万元就可以购 买价值 100 万元的股票，无爆仓强平风险，短时间就可以获取高额收益。

张先生经不住诱惑，决定小试一下，于是根据对方发送的链接下载了 app 交易软 件，注册并通过个人网上银行转账完成入金。一个月后行权时，标的股票没有涨， 几万元权利金一下子全没了，账号中的余额也无法出金。

二、案例解析 

1、何为场外个股期权？

场外个股期权是指在非固定的，非统一的交易场所，以个股期权合约为交易标的 非标准化的金融投机交易活动。

目前国内正规的个股期权是指国务院批准，中国证监会监管的在国内证券交易 所，期货交易所上市的期权产品。 2 个人能否参与场外个股期权？

根据证监会【第 112 号令】《股票期权交易试点管理办法》中第七条规定，证券 公司可以从事股票期权经纪业务、自营业务、做市业务，期货公司可以从事股票 期权经纪业务、与股票期权备兑开仓以及行权相关的证券现货经纪业务。因此， 券商开展场外个股期权交易是合规合法的。

但是，国家是明令禁止以个人形式参与场外个股期权。

2、案例风险警示

目前市场上能以个人形式交易的场外个股期权平台都是黑平台，普遍存在以下问 题，请投资者予以警惕： 

1、投资者无需开通证券账户，也不必进行视频认证，仅提供身份证号和银 行账户即可完成注册。投资者在确定操作标的、看涨看跌方向、持有期 限，并接受期权报价（即权利金）后，即可买入成为期权的权利方。这 是黑平台的一大特征。 

2、平台没有相应的金融业务资质，内控合规机制不健全，权利金要求过高， 缺乏资金第三方存管机制，存在明显风险隐患。 

3、平台往往使用“高杠杆”、“亏损有限而盈利无限”、“亏损无需补仓”等误 导性宣传术语，片面强调甚至夸大个股期权的收益，弱化甚至不提示个 股期权风险。 

4、投资者通过这些平台参与场外个股期权交易，存在较大的风险，若平台 存在欺诈行为或者发生“跑路”等风险事件，自身权益难以保障。